РЕПО операциялары қандай? РЕПО операциялары: бұл қалай жұмыс істейді?

Тікелей несиелендіру, оның барлық түрлерінде әрдайым тиімді емес. Кейбір жағдайларда қаржылық жағдайды жақсартудың басқа әдістері тиімді болады, олардың біреуі репо операциялары болып табылады. Міндетті шарты белгіленетін арнайы сатып алу-сатудың арнайы жүйесі: сатушы қандай болса да, бұрын сатылған тауарларды сатып алады. Кепілдікке қарағанда, осындай тәсілмен қысқа мерзім ішінде барлық пайдалану құқығы тікелей сатып алушыға беріледі (өте сирек кездеседі). Тек кері операция жүзеге асырылған жағдайда, РЕПО объектісін толық пайдалану мүмкіндігі бастапқы иесіне қайтарылады. Мұндай мәмілелер ұзақ тарихқа ие және осы көзқарастың ерекшелігін ескере отырып, заңнама осы мәселе бойынша салыстырмалы түрде жақында ғана айқын немесе барабар ұстаным қалыптастырды.

Тарих

РЕПО операциялары сияқты алғаш рет 1917 жылы Америка Құрама Штаттарында пайда болды. Себептер әскери іс-қимылдарға байланысты жоғары салықтар болды. Ол бұрыннан бар кредиттік жүйелерді пайдалану өте қиын және өте пайдасыз болды. Жаңа, тиімдірек нәрсені ойлап табу қажет болды. РЕПО - «сату туралы келісім» ретінде аударылатын ағылшын сөздерін қайта сатып алу туралы келісімнің қысқартылуы. Бірінші жүйе Федералдық резервтік қормен, яғни шартты түрде мемлекеттік ұйыммен пайдаланылды. Бастапқыда бұл банк жүйесін несиелендіру сапалы және табысты қамтамасыз ету мақсатында жасалды. Біртіндеп бұл тәсілдің пайдасы қалған компаниялар мен фирмаларға түсінікті болды. Екінші дүниежүзілік соғыс пен Ұлы депрессияға дейін мұндай келісімдер көбірек танымал болды. Содан кейін экономикалық жағдай өзгерді және мұндай құралдардың қажеттілігі шамамен 30 жыл бойы жоғалып кетті.Реф операциялары 1950 жылы ғана өзекті болды, содан бері олар бүкіл әлем бойынша кең таралып, танымал болды. Атап айтқанда, бұл компьютерлер, коммуникациялар және онымен байланысты барлық қаржы құралы әрі қарай дамуға серпін берді.

Мақсаттары

Кейбіреулер РЕПО мәмілелері жылжымайтын мүлікті сатып алу немесе сату нұсқасы деп санайды. Іс жүзінде мұндай операцияның негізгі міндеті мүлікті айырбастауға қысқа мерзімді несиелендіру болып табылады, ол шамамен бірдей құнды (материалдық және материалдық емес). Айта кету керек, көптеген жағдайларда транзакция объектісінің бағасы оның басталу сәтінде біршама аз. Яғни, мысалы, 10 000 рубль тұратын әрекет бар. Компания бұл қауіпсіздікті сатады және оған 10 мың теңге алады. РЕПО міндетті кейіннен өтеуді көздейтіндіктен, біраз уақыттан кейін кері операцияны орындау қажет болады. Бірақ оны іске асыру уақытында қазір бұл іс-шара 15 мыңға жетті. Нәтижесінде, компания 10 емес, 15 мың рубль қайтаруға тура келеді. Екі тараптың да қызығушылығы айқын. Осылайша, қарыз алушы талап етілетін соманы өте тез алады, ал несие беруші салыстырмалы түрде қысқа мерзімге айтарлықтай табыс алады. Әрине, кез-келген қаржылық жағдайдағыдай, тәуекелдер әрдайым мүмкін, бұл жағдайда бұл несие беру арқылы тұрақты және түсінікті операцияларға қарағанда жоғары болады. Бірақ табысы тұр.

Кері сатып алу нысаны

РЕПО акциямен айналысады - қарапайым, табысты, қарапайым және танымал. Бастапқыда мұндай мәмілелер тек қана бағалы қағаздармен жүзеге асырылатынын білдіреді. Дегенмен, жүйе дамыған сайын, ұқсастықпен кез келген басқа тауарлармен немесе өнімдермен жұмыс істеуге болады. Осындай операциялардың мағынасы бірдей, бірақ басты ерекшелігі - құжаттарды күрделендіру. Мәселен, репо операцияларының контексінде қауіпсіздікке меншік құқығын қайта тіркеу үшін, сіз аз уақытты жұмсауыңыз керек. Бірақ тауарлармен, өнімдермен, жабдықпен немесе жылжымайтын мүлікпен бірдей операцияны жүзеге асыру үшін үлкен күш қажет ететін және көп уақытты қажет ететін мәселеге ерекше назар аудару қажет.

Мүмкіндіктер мен артықшылықтар

Қысқаша айтқанда, қарыз алушы мен несие беруші жоғарыда айтылған. Алайда, тікелей РЕПО-ның кез келген мәмілесін жасауға негіз болатын өзара тиімді ынтымақтастық екендігін ескере отырып, бұл мәселе толығырақ талқыланады. Мәселен, кредиторға (яғни, объектіге ие болған адамға) бұл тәсіл пайдалы, өйткені ол мүліктің толық иесі болып табылады. Классикалық несие беру нұсқасында меншік бұрынғыдай қарыз алушыда қалады, бұл кейбір жағдайларда өте пайдасыз (әсіресе артықшылықтар көп болса, тауарларды сату кезеңі қысқарақ). Мысалы, несие беруші қандай да бір себептермен өзінің бұрынғы мүлкін сатып алудан бас тартса, екінші тарап тез және қарапайым, толық иеленуші ретінде тауарларды сатады және пайдасын алады. Күте тұрудың қажеті жоқ, сотта сот процесін ұйымдастыру, банкроттық рәсімдеріне және т.б. Транзакция фактісі бойынша келісімшарт объектісінің мәні тек қарыз алушы болып табылатын қаржылық жағдайдың емес, маңызды болып табылатындығын атап өту керек. Яғни сұйық объект ұсынса және оны иелену құқығын растайтын болса, ақшалай берілетін адамға мүлдем қызығушылық білдіруге болмайды. Нәтижесінде, рәсімнің өзі өте жеңілдетілген және жылдамдатылған. Бұл ерекшелігі екінші қарыз алушыға пайдалы. Қаржының қаншалықты жаман болғанына қарамастан, өтімді бағалы қағаздар (немесе басқа да ұқсас тауарлар) бар болса, ол ақша ала алады және бұл үшін көп уақыт пен күш жұмсаудың қажеті жоқ.

Акциялар мен дауыс

Репо мәмілесі сияқты операцияға ғана тән тағы бір ерекшелігі бар. Мысалға мұндай мысал келтірілуі мүмкін: компания өз иелігіндегі акцияларды сатады. Бағалы қағаздардың нақты иесі кредитор болып табылады, бірақ ол дивидендтерді ала алмайды - олар бұрынғы меншік иесі ретінде репо объектісін сатып алудан бас тартқанға дейін саналады. Сонымен қатар акциялардың дауыстары несие берушіге тиесілі, бұл кейбір жағдайларда проблема болуы мүмкін. Көптеген компаниялар дауыс беру құқығын жоғалтпау үшін мәмілеге бір мезгілде сенімхатқа қол қоюды қалайды . Әрине, мұның барлығы екі жақтың өзара қарым-қатынасына, олардың жұмыс ерекшеліктеріне және басқа да көптеген факторларға байланысты.

Салықтар

РЕПО мәмілелерін ажырататын тағы бір маңызды және өте қызықты ерекшелігі бар. Бұл салық төлеу. Атап айтқанда, эмиссияланған бағалы қағаздарға қатысты осындай сатып алу-сату операцияларын жүргізудің көптеген нұсқалары басқаларға қарағанда әлдеқайда тиімді. Мысалы, әдеттегі транзакцияда, операцияның фактісі үшін салық төлеуге тура келеді. Бірақ, РЕПО жағдайында, төлем тек қана акцияның (немесе басқа да ұқсас бағалы қағаздардың) бастапқы бағасының және оның түпкілікті құнының арасындағы айырмашылық үшін ғана жүзеге асырылады. Бұл басқа жүйеге қарағанда әлдеқайда тиімді. Айта кету керек, бұл бағалы қағаздарға ғана емес, сондай-ақ сәтті аяқталған мәмілелердің түрлеріне де қатысты . Яғни, акциялар кері сатып алынған және кредитордың меншігінде қалдырылмаған. Сондай-ақ, максималды кезең 6 айдан аспауы керек екенін ескеру қажет.

Салықтық есепке алудың жіктелуі

Осы нақты салық жүйесін пайдалану қажет болған кездегі негізгі проблемалардың бірі мәмілені және оның объектісін нақты жіктеу қажеттілігі болып табылады. Яғни белгілі бір операция қауіпсіздікті қарапайым сатып алу немесе сату болып табыла ма, әлде репо түріндегі несиелік жүйе екенін түсіну керек. Іс жүзінде мұндай операцияның талаптары мен шарттары жоғарыда сипатталған. Мерзімі 6 айдан аспайды, шығарылған бағалы қағаздарға қатысты объект бірдей. Мәміленің қатысушылары тек екі ғана, олар өзгермейді және тағы басқалар. Тек егер рәсім барлық талаптарға сәйкес келсе, жеңілдікті салық салу жүйесін қамтамасыз етуге болады. Айта кету керек, заң аз кеңейтуге мүмкіндік береді, бірақ ағымдағы кезеңнің соңына дейін. Мысалы, мәміле 10 желтоқсанда аяқталса, оны айдың соңына дейін ұзартуға болады, бірақ көп емес.

Бағалы қағаздармен жасалған репо шарттар

Қазіргі уақытта Ресей Банкі өтімділікті қамтамасыз ету үшін тек осындай операцияларды жүзеге асырады. Ол бағалы қағаздарды кредиттік мекемелерден сатып алатын сатып алушы ретінде әрекет етеді. Ешбір басқа тарап нарыққа қатысушы ретінде қаралмайды. Бұдан басқа, жоғарыда аталған мүмкіндіктерді пайдалану үшін, кредиттік ұйымдар міндетті түрде Орталық банк белгілеген талаптарға сай болуы керек. Әйтпесе, олармен ешкім де жұмыс істемейді. Банктерде РЕПО операциялары бойынша есепке алу төмендегілердің үш түрін білдіреді - төменгі, бастапқы немесе жоғарғы деңгей. Алғашқы дисконттың 100% -ында кепілзат ретінде қабылданбайды.

Тетік және параметрлер

Ресей Банкімен репо операциялары екі жолмен жүзеге асырылады. Біріншісі - аукцион, екіншісі - тіркелген құн. Аптасына 1 аптаға ақша аудару үшін апта сайын аукцион өткізіледі. Жеке-дара, қосымша аукциондар 6 күнге дейін несиеге бағытталған. Уақыт аралығы, өтiнiмдердiң жеткiлiктiлiгiн бағалау, сомалар және мәмiлелердiң басқа факторлары тек Ресей Банкi белгiлейдi.

РЕПО операциялары: бухгалтерлік есеп

Салық салу жүйесінен айырмашылығы, әртүрлі ерекшеліктер мен қасиеттер маңызды болғандықтан, бұл төленетін соманы елеулі түрде өзгерте алады, бухгалтерлік есеп бойынша барлығы әлдеқайда қарапайым. Осылайша, осындай операциялардың барлығы активті сатып алу немесе сату сияқты ғана көрінеді. Стандартты схемаға сәйкес, репо келісімінің объектісінің бір бағытта қозғалуын көрсете отырып, содан кейін ол екінші қайтарады, сондықтан ерекше ерекшеліктер немесе стандартты емес әрекеттер жоқ.

Нәтижелері

Жоғарыда айтылғандарды ескере отырып, РЕПО операциялары несие берудің қарапайым және түсінікті тетігі болып табылады. Ол дәстүрлі, классикалық жүйелерге қарағанда көптеген артықшылықтарға ие, бірақ кейбір кемшіліктер бар. Олардың біреуі тәуекелдің артуы мүмкін, бірақ көбіне ыңғайсыздық - кез келген активтердің толық иелік етуіне ауысу. Тек шын мәнінде ірі компаниялар мұны істей алады.