Мемлекеттік бағалы қағаздар және корпоративтік облигациялар нарығының қалыптасу түрлері

Корпоративтік облигациялардың нарығы - экономиканы қаржыландырудың нарықтық құралы. Дәстүрлі мемлекеттік облигациялар жинақ қарыз ұлттық экономиканың осы сегментін тиімді дамуын қамтамасыз ету мүмкін емес. Қазіргі уақытта корпоративтік облигациялар айналымы тиімді саласындағы ерте қалыптастыру әкелуі еді ешқандай бірыңғай рецептісі бар, нарықта ішкі мемлекеттік валюта несие облигацияларды немесе өзге де активтерді толығымен ауыстырылды, мысалы, облигациялар болуы onismogli аралас экономика. Алайда, қазірдің өзінде әлемнің түрлі елдерінде корпоративтік активтер ұлттық нарықтардың қалыптасуы мен дамуына байланысты жеткілікті эмпирикалық жинақталған.

Әрине, көптеген актілер заңды тұлғалардың облигацияларын салық табысынан босатылады, сондай-ақ өндіріс құнының облигациялар шығару туралы заңды тұлғалардың шығындарды қамтиды мүмкіндік беретін, елдегі корпоративтік облигациялардың айналысы саласындағы дамуына серпін бере алады. Бұл мақалада, эмпирикалық фактілерді теориялық жалпылау негізінде, сондай-ақ нарықтың экономикалық сипаттамалары сәйкес тұрғысынан корпоративтік облигациялар бастапқы нарықта, корпоративтік облигациялар жұмыс істеуін моделін экономикалық пайданың сақталу заңы тұжырымдалған.

дамыған және дамушы нарықтардағы пайыздық ставкалардың ұзақ мерзімді талдау қарыз мемлекеттік бағалы қағаздар барлық түрлерімен ретінде, корпоративтік бағалы қағаздар осы нарықтардағы өз орны бар, және олар бойынша кірістілік баламалы құралдардың шектеулі пайдалылықтың ішінде болып, екенін көрсетті.

облигациялық қарыз төлемдер уақытша құрылымына жақын оның уақыты құрылымы (пайыздық төлем және мерзімді емдеу) сияқты, кірістілік корпоративтік облигациялар төменгі шекарасы шектеу мемлекеттік бағалы қағаздар барлық түрлері. Ол Үкімет барлық түрлері үшін инвестор үшін маңызды болып табылады , бағалы қағаздар , бұл емес, мемлекеттік облигацияларды қарағанда корпоративтік сатып алу тиімді болды, сондықтан, тәуекел үшін үстеме кем дегенде құны төмен корпоративтік облигациялар қарағанда кірістілікті болды.

корпоративтік облигациялар кірістілігінің жоғарғы шегі банк кредиттері бойынша пайыздық мөлшерлеменің анықталады. облигация эмитенті орналастыру кезінде кірістілігінің өлшенетін, оған ұсынған шарттарда облигациялардың емес орналастыру тәуекелін өзіне қабылдайды. эмитенттің бағасы үшін облигациялар шығарылымын ол облигациялар шығарылымын орналастыру тиімді болды, сондықтан, банк кредиттері бойынша пайыздық мөлшерлеменің астам тартымды болуы тиіс, және банк несиелерін алуға емес.

нарық қатысушыларына қолайлы болып табыстылық деңгейі корпоративтік облигациялар, эмитент, инвесторларды тарту үшін, мемлекеттік активтерінің кірістілігі үшін сыйлықақысын ұсына отырып, бірақ ол DE құнына қолданыстағы банк несие мекемелері төмен ставкалар бойынша қабылдайды. Сондықтан, корпоративтік облигациялар жұмыс істеп жатқан нарық шығымдылығы осы шекте болуы тиіс.

сәйкес келуі үшін экономикалық мүдделерін корпоративтік облигациялардың кірістілік барлық нарық қатысушыларының мемлекеттік бағалы қағаздардың барлық түрлері мен облигациялық заем құнын өткізген бір несиелеу мөлшерлемесін аспауға тиіс қарағанда төмен болуы мүмкін емес. облигация шығарылымы корпоративтік облигациялар шығару, орналастыру, айналысқа жіберу және өтеу қосымша шығындарға байланысты Сонымен қатар, қарыз құны әрқашан корпоративтік облигация кірістілігінің жоғары болады. Соңында, инвестордың табыстылығы салық төлемдерге байланысты мөлшерде корпоративтік облигациялар кірістілігінің төмен болады.