Кредиттік-дефолт своп. Халықаралық своп Мерзімдік қауымдастығы

Кредиттік-дефолт своп қаржыгерлер, шенеуніктердің арасында тым жақсы беделі емес. Бірнеше рет CDS теріс бағытта экономикалық бейнесін бұрмалаған деген пікір естіген. ол және неге олардың құнының өсуі сонша нарығының қатысушылары алаңдаушылық қандай?

тарихы

своптарын тарихында алғаш 1990 жылы сарапшылар Bankers Trust және JP Morgan бірлескен күш арқасында пайда болды. оның пайда болу қажеттілігі компанияның клиенттеріне ірі корпоративтік қарыздар, тәуекелдерді қорғануға байланысты болды. Бастапқыда, құрал салыстырмалы аз мөлшерін болды, содан кейін 1990 жылдардың соңына қарай, ол миллиардтаған доллар бірнеше жүздеген тең болды, ал қазір 28 триллион долларды өсті.

олар қандай рөл атқарады?

біз саусақпен кредиттік-дефолт своп түсіндіру болса, онда ол сатып алушы пайыздық төлемдер бойынша дефолт қарызгердің инвесторға қаупін беруге қабілетті, соның арқасында облигациялық сақтандыру ерекше нысаны болып табылады. Мұндай сақтандыру баға бойынша пайыз жүзден немесе базистік тармаққа өлшенеді.

Мысалы, егер несиелік дефолт своп $ 10 млн облигация қорғау 10 мың тұратын болады, бұл дегеніміз, бір жүз базистік құны саудаға. Мұндай мәміле (своп) құнына негiзделген кейбір сенімділік береді.

Бұл қалай жұмыс істейді?

Еуропалық шыққан своптарын әрбір сауда қауымдастығы Халықаралық Swapsand Туынды қаржы құралдары қауымдастығы (ISDA) шығарылды «жалпы келісім», құрылды. Ол барлық ірі инвестициялық-банктер біріктіреді, және биржадан тыс туынды басқа инвесторлар. кредиттік-дефолт своп ұйымдастырылған биржаларында қол жетімді емес, өйткені бұл жағдай, өте маңызды болып табылады. бұл инвестор және инвестициялық банктер, сондай-ақ оның негізінде, олар сатып алушылар мен сатушылардың арасындағы келісім нәтижесінде әрекет.

Қалай CDS істеу?

Халықаралық своп Мерзімдік қауымдастығы ірі инвесторлар мен банктердің тұратын, облыстық маңызы бар бес комитеттерінің тұрады. Бұл несие оқиғаның және дефолт тұжырымдамасы өте қиын анықталады, бұл шын мәнінде байланысты. жоғарыда аталған комитеттер осы мәселеде соңғы төреші болып табылады.

Ол төмендегідей жұмыс істейді. Кез келген инвестор қабылданатын міндетті болып табылады комитетінің, сұрау жіберуге мүмкіндік бар. Келесі жерде несие іс-шара болып табылады және басталуы ол мәміле жасауға болады ма мәселе қаралатын болады.

қазіргі заманғы экономикада своп - қандай мүмкін дұрыс баруға мүмкін?

осы қаржы құралының сипаттағы шарттық болғандықтан, тым көп назарға қабылдануы тиіс факторлар, және нұсқаулық жиынтығы бар. ең маңызды бөлігі кредиттік-дефолт своп шартты Заемшының активтерінің негізделген болып табылады. базалық активі өз атауын өзгертті болса, салдары СӨЖ төлеу бас тарту жасай алады. инвесторлардың үлкен саны кейбір ірі банктердің банкроттық болды қаржы дағдарысы, осы факті тап.

Бүгін, инвесторлардың көпшілігі өз ресурстарын инвестициялау мақсатында қаржы құралдарының жаңа буынын табуға мүдделіміз. Бұл және несие әдепкі своптар келе жатқан танымал байланысты. Сарапшылардың пікірінше, кредиттер бойынша дефолт своп Қазіргі жағдайдағы маңызы зор.

АҚШ-та CDS

Соңғы жылдары, кредиттік-дефолт своп салдарынан күрт өсуіне, АҚШ-тағы ең танымал болған кредиттік тәуекел. Бұл құрал биржаларының немесе мемлекеттік органдардың бақылауында емес болғандықтан, бұл олардың айналымы көлемі бойынша сенімді ақпарат алу мүмкін емес. Сіз қалай ISDA жағдайын бағалайсыз, хедж қорлар ең белсенді 2008 дағдарыстан кейін дефолт своп саудаланатын, қазір жағдай толқынды болып табылады.

әлемнің түкпір-түкпірінен Бұрын қаржыгерлер своптарын қатысты көптеген алыпсатарлық тәжірибеге. Осы іс-шаралар нәтижесі бірнеше ірі қаржы институттарының ыдырағаннан жасады. Көптеген ірі банктер мен сақтандыру компанияларының іс жүзінде байланысты CDS операцияларға қираған болатын.

Ресейде несие дефолт своп

бүгін не болып қарайық. Ресей своптарын сияқты шетелде сол танымалдыққа емес екенін ескеріңіз. Бұл басқа елдердің тәжірибесі көмегімен шешілуі тиіс кейбір проблемалар байланысты. сауда-дефолт своп біртіндеп қалыптасуына болды ретінде, Ресейде нарығында олардың тарату қиын болып табылады.

Ресейде СӨЖ таралуына кедергі негізгі фактор - бұл, атап айтқанда, нарықтық қарыз құрылымы болып табылады. Шын мәнінде, ол кредиттік ресурстарға сұраныс айтарлықтай жабдықтау алда екен, және бұл банктердің мөлшерлемелері және шарттары туралы өз жағдайын қоюға мүмкіндік береді. Ресей нарығында қарыздарын тұрақты мөлшерлемесі ұсынамыз қысқа мерзімді қарыздар дамуына байланысты белгілі бір үрдісі бар. Өз кезегінде, өзгермелі мөлшерлемесі бар ұзақ мерзімге (бір жыл немесе одан да көп) берілген кредиттер, сондай-ақ осындай несиелер жақсы несиелік тарихы бар, тек қарыз алушыларға берілуі мүмкін ғана бар. Сонымен қатар, олар ол тек үлкен банктер істеп жатыр. Осының барлығы қатысты проблемалар бар екендігін көрсетеді хеджирлеу өзгерістер. Сонымен қатар, Ресейде жоғары сапалы CDS нарығын қалыптастыру қазірдің өзінде басқа елдерде байқалады және теріс әсер етті болатын туынды алыпсатарлық түрінде кедергі болуы мүмкін.

своптарын, сондай-ақ олардың беделін бағалау оларды бөлу туралы Ресей қаржы нарығының қатысушылары оптимистік, өте мағыналы екенін қарамастан. борыштық бағалы қағаздар ұстаушылар кредиттік тәуекелдерді азайту, сондай-ақ кредит бойынша резервтелінген қаражатты босату мүмкіндігіне ие болады, өйткені бұл, түсінікті. Бұл емес қайтару своп қаражаттың тәуекел сатып алғаннан кейін үшінші тараптың өтейтін болады, бұл шын мәнінде арқасында болады. Осының барлығы тұтастай қарызын нарықтық өтімділігін арттыру әлеуеті бар. Сатушылар, өз кезегінде, туынды шығара қосымша ақша табу мүмкіндігіне ие болады.

төмендегідей барлық осы жылғы қорытынды жасауға болады: несие дефолт своп табысты ресей нарығында жүзеге асырылуы мүмкін, бірақ бұл мұқият олардың сауда реттеу және ұйымдастыру талап етеді. Сонымен қатар, ол қажет және әдепкі қарсы сапалы хеджирлеуге құралы ретінде емес, алыпсатарлық сату объектісі ретінде СӨЖ пайдасына массасы пайда үшін жағдай жасау.