Инвестициялық және өтімділік тұзақ. Мемлекет ақша-кредит саясатының

Өтімділік қақпан мемлекет банк жүйесіне ақша құю пайыздық мөлшерлемені төмендетуге мүмкін емес кезде, экономика Кейнс мектебінің өкілдері сипатталған жағдай болып табылады. Яғни ақша-кредит саясатының тиімсіз болып жеке жағдайы болып табылады. өтімділік қақпандарды негізгі көздері, олардың табыс көп сақтау үшін адамдардың мәжбүр теріс тұтыну күту, қарастырылады. Бұл кезең баға деңгейіне әсер етпейді дерлік нөлдік пайыздық ставкалар жақсы «еркін» қарыздар, сипатталады.

өтімділік тұжырымдамасы

Неге сонша көп емес, мысалы, сатып қарағанда, қолма-қол ақша жылжымайтын мүлікті өз жинақтарын сақтауға қалайсыз? бүкіл нүктесі өтімділік болып табылады. Бұл экономикалық термин тез нарыққа жақын бағамен сатылған активтердің қабілеттілігіне жатады. Мүлдем өтімді активтер қолма-қол ақша болып табылады. Олар бірден барлық қажетті сатып алуға болады. Аздап кем өтімділік ақша банк шоттарын. Қазірдің өзінде көп күрделі вексельдермен және бағалы қағаздармен күресуге. бірдеңе сатып алу үшін, олар бірінші көп сатуға қажет. Ал содан кейін біз үшін аса маңызды болып табылады шешуге тиіс, бұл: Сіз олардың нарықтық бағасына жақын ала аласыз немесе тез бәрін жасауға, сондай-ақ жақын.

Келесі дебиторлық берешек, түгендеу және шикізат, машиналар, жабдықтар, ғимараттар, құрылыстар, болып табылады аяқталмаған құрылыс. Алайда, бұл үйде матрацтар астында жасырылған ақшаны, иесіне табыс әкеледі жоқ екенін түсінген жөн. Олар жай ғана қанаты күтіп жатыр. Бірақ бұл олардың жоғары өтімділігі үшін қажетті құны болып табылады. тәуекел деңгейі ықтимал пайдасының көлеміне тікелей пропорционалды.

өтімділік тұзақ не?

айналыстағы ақша ұлғаюына пайыздық ставкалардың төмендеуі болмаған білдірілді құбылыс, байланысты бастапқы тұжырымдамасы. Бұл IS-LM Монетаристов толығымен қайшы келеді. Әдетте, орталық банктер осы жолмен пайыздық ставкаларды төмендетті. Олар қолма-қол ақша, жаңа шарықтауының жасау арқылы облигациялар сатып. Кейнсианцы мұнда ақша-кредит саясатының әлсіздігі қараңыз.

өтімділік тұзақ бар кезде, айналыстағы қолма-қол ақша көлемінің одан әрі ұлғайту экономиканың әсер етпейді. Бұл жағдай, әдетте, олар ақша балама болып табылады, нәтижесінде облигациялар бойынша төмен қызығушылықпен байланысты. халық олардың өсіп қажеттіліктерін қанағаттандыру үшін, сондай-ақ жинақтауға емес ұмтылады. Бұл жағдай, әдетте қоғамда теріс үміттерін байланысты. Мысалы, соғыс қарсаңында немесе дағдарыс кезінде.

себептері

біз осы жағдайды әсерін азайту тырысты неоклассикалық бағытының 1930-1940 әр түрлі өкілдері Кейнс революция басында. Олар өтімділікті қақпан ақша-кредит саясатының тиімсіз дәлелі емес екенін бекітеді. Олардың айтуынша, соңғысының бүкіл нүктесі экономиканы ынталандыру үшін пайыздық мөлшерлемелерді төмендету емес.

Дон Patinkin және Llloyd Metzler деп аталатын Пигу әсері бар болуына назар аударды. Нақты ақша қор ғалымдар дәлелденген, ол атқаратын қызметім болып жиынтық сұраныстың тауарларға, сондықтан ол тікелей инвестициялық қисық әсер етеді. Сондықтан, ақша-кредит саясатының бұл өтімділік тұзаққа тұрса да экономиканы ынталандыру болады. Көптеген экономистер Pigou әсерін жоққа немесе оның маңыздылығының аздығы туралы айтып.

тұжырымдамасын сын

Экономика австриялық мектебінің Кейбір өкілдері ақша активтерінің Кейнстің өтімділік артықшылық теориясын қабылдамау. Олар, атап айтқанда, кезеңде инвестициялық болмауы басқа кезеңдерге оның артық өтеледі фактісі назар аударады. Экономика Басқа мектебі активтер бойынша шағын бағасы ұлттық экономиканы ынталандыру орталық банктердің қабілетсіздігі ажырата. Скотт Sumner, әдетте, қарсы қойылатын The идея The болуы осы жағдай.

Кейбір экономистер жағдайды жақсарту үшін деп сенген әлемдік қаржы дағдарысының, тұжырымдамасын қызығушылық жаңартылған, біз үй шаруашылығындағы ақшалай тікелей инфузия қажет.

инвестициялық қақпан

Бұл жағдай салатын жоғарыда талқылануда. Инвестициялық қақпан мүлдем перпендикуляр күйде Графикте сызық фактісі көрсетілген. Сондықтан, LM қисығы ауысым нақты ұлттық табыс өзгерту мүмкін емес. ақша басып шығару және бұл жағдайда оны инвестиция мүлдем пайдасыз болып табылады. Бұл қақпан инвестициялық сұраныс пайыздық ставка өте Икемсіз болуы мүмкін, бұл шын мәнінде байланысты. «Мүлікті 'әсер пайдаланып алып тастаңыз.

теориясы,

Неоклассицизм ақша массасының өсуі әлі экономиканы ынталандыратын болады деп сенген. Бұл емес инвестиция ресурстарын бір рет инвестиция болады фактісі байланысты болып табылады. Сондықтан, дағдарыс жағдайында ақша басып шығару үшін әлі де қажет. Бұл ол «сандық жұмсарту» саясатын бастады 2001, Жапония банкінің үміт болды.

Сол сияқты, әлемдік қаржы дағдарысы кезінде АҚШ және бірқатар Еуропа елдерінің органдары дәлелді. Олар тегін несие тартпас және одан әрі пайыздық ставкаларды төмендету және басқа да құралдардың көмегімен экономиканы ынталандыру үшін емес тырысты.

Іс жүзінде

Жапонияда тоқырау ұзаққа созылған кезеңін жасады кезде, өтімділік тұзаққа тұжырымдамасы қайтадан өзекті бола. Пайыздық ставкалар іс жүзінде нөлдік болды. Сол кезде, әлі ешкім уақыт бойы, кейбір батыс елдерінде банктер $ 100 несие беріп және аз соманы кері алуға келісті. ұғымдар жоқ болды Кейнсианцы төмен, бірақ оң пайыздық ставкаларды саналады. Алайда, қазіргі уақытта күн экономистер «еркін несиелер» деп аталатын болуымен байланысты өтімділік қақпан қарастыру. пайыздық мөлшерлеме оған нөлге өте жақын. Сондықтан өтімділік тұзақ бар.

Мұндай жағдайды мысал - Әлемдік қаржы дағдарысы. Осы кезеңде, Америка Құрама Штаттары мен Еуропа қысқа мерзімді несиелер бойынша пайыздық ставкалар нөлге өте жақын болды. Economist Пол Кругман дамыған әлемдік өтімділік тұзаққа екенін айтты. Ол 2008 және 2011 арасындағы Құрама Штаттарында ақша массасының еселенуін бағасы деңгейіне айтарлықтай ықпал еткен жоқ, деп атап өтті.

сөйлеген сөзінде

төмен пайыздық мөлшерлемелер бойынша ақша-кредит саясатының экономиканы ынталандыру болады деп қарау, өте танымал болып табылады. Пол Кругман, Гаутама Eggertsson және Maykl Vudford сияқты Оның қорғаушысы мұндай атақты ғалымдар. Алайда, Милтон Фридмен, төмен пайыздық мөлшерлемелер көрген емес monetarism негізін қалаушы, ешқандай проблема болып табылады. Ол орталық банк, олар нөлге тең болса да, ақша ұсынысының көлемін ұлғайту керек деп есептеді.

мемлекеттік облигацияларды сатып алу жалғастыру қажет. Фридман орталық банктер әрқашан тұтынушылар өз жинақтарын жұмсауға және инфляцияны іске қосу үшін алуға болады деп сенген. Ол доллар ысырады жазықтық, мысалға пайдаланылады. Үй шаруашылықтары Collect оларға және орналастырылған тең мұржаларынан тарайды. Бұл жағдай нақты өмірде мүмкін. Мысал үшін, Орталық банк Can тікелей қаржыландыру The бюджет тапшылығы. Мен осы көріністе және Виллем Buiter келісемін. Ол қолма-қол ақша тікелей инъекция әрқашан сұраныс пен инфляцияға арттыруға болады деп есептейді. Сондықтан, ақша-кредит саясатының тіпті өтімділік тұзаққа тиімсіз деп санауға болмайды.